本校學位論文庫
CITYU Theses & Dissertations
論文詳情
邵秋萍
李國雄
商學院
工商管理碩士學位(MBA)課程(中文學制)
碩士
2017
港幣匯率波動對香港銀行業股價的影響
The Effect of Hong Kong Dollar Exchange Rate Fluctuation on Banking Stock Price in Hong Kong
港幣匯率 ; 股價 ; 銀行 ; E-G兩步法 ; Granger因果關係 ; VAR
HK exchange rate ; stock price ; bank ; E-G two-step method ; Granger causality ; VAR
隨著全球資訊網快速連結，國際資訊立即傳遞，證券市場全球化已經明顯存在于國際投資環境中，而且對匯率與股價關係的關注也日益增長。有別於過去實證研究的變量選取，本文以三種幣種兌換港幣的匯率和五家商業銀行股票市值為變量，旨在探討實行聯繫匯率制度的香港的股票市場中銀行業股價受港幣匯率波動影響的狀況，和探討港幣匯率波動對香港銀行業股價的影響是否和以往國內外學者做出來的結論有所不同。樣本銀行選擇了香港三大發鈔銀行：匯豐銀行、渣打銀行和中銀香港；還有兩家較有代表性的銀行分別是東亞銀行和恆生銀行。
在實證探討港幣匯率與香港銀行業股價的相關關係方面，本研究使用了單位根檢驗、E-G兩步法協整檢驗、Granger因果關係檢驗、VAR模型等統計方法。實證結果顯示出在樣本期間內的港幣匯率波動與香港銀行業股價變動具有相關性，人民幣兌港幣匯率與香港銀行業日股票市值具有較弱的負向相關性，而英鎊、日圓兌港幣匯率與香港銀行業股票市值皆具有顯著的負向相關性。
在實證探討港幣匯率與香港銀行業股價的相關關係方面，本研究使用了單位根檢驗、E-G兩步法協整檢驗、Granger因果關係檢驗、VAR模型等統計方法。實證結果顯示出在樣本期間內的港幣匯率波動與香港銀行業股價變動具有相關性，人民幣兌港幣匯率與香港銀行業日股票市值具有較弱的負向相關性，而英鎊、日圓兌港幣匯率與香港銀行業股票市值皆具有顯著的負向相關性。
With the rapid connection of the World Wide Web and the immediate transfer of international information, the globalization of the securities market has clearly existed in the international investment environment, and there has also been growing concern about the relationship between exchange rate and stock prices. Different from the selection of variables in past empirical studies, this paper uses the exchange rate of three currencies to Hong Kong Dollar and the market value of five commercial banks as variables. The purpose of this paper is to explore the impact of the Hong Kong dollar exchange rate fluctuation on the stock price of the banking industry in the Hong Kong stock market where the linked exchange rate system is implemented. The situation, and whether the effect of Hong Kong dollar exchange rate fluctuations on Hong Kong banking stock prices is different from previous domestic and foreign scholars' conclusions. The sample bank selected Hong Kong’s three largest note-issuing banks: HSBC, Standard Chartered Bank and BOC Hong Kong; and two more representative banks were Bank of East Asia and Hang Seng Bank.
In the empirical study of the correlation between the Hong Kong dollar exchange rate and Hong Kong banking stock price, this study used statistical methods such as the unit root test, the E-G two-step cointegration test, the Granger causality test, and the VAR model. The empirical results show that the fluctuation of the exchange rate of the Hong Kong dollar during the sample period is related to the change in the stock price of the Hong Kong banking industry. The exchange rate of the Renminbi against the Hong Kong dollar has a weak negative correlation with the market value of the Hong Kong banking industry on the one hand, and the exchange rate between the British pound and the Japanese yen on the other hand. The market value of Hong Kong banking stocks has a significant negative correlation.
In the empirical study of the correlation between the Hong Kong dollar exchange rate and Hong Kong banking stock price, this study used statistical methods such as the unit root test, the E-G two-step cointegration test, the Granger causality test, and the VAR model. The empirical results show that the fluctuation of the exchange rate of the Hong Kong dollar during the sample period is related to the change in the stock price of the Hong Kong banking industry. The exchange rate of the Renminbi against the Hong Kong dollar has a weak negative correlation with the market value of the Hong Kong banking industry on the one hand, and the exchange rate between the British pound and the Japanese yen on the other hand. The market value of Hong Kong banking stocks has a significant negative correlation.
2018
中文
69
致 謝 I
摘 要 II
Abstract III
圖目錄 VIII
表目錄 IX
第一章 緒 論 1
1.1 課題背景 1
1.2 研究意義 5
1.3 研究目的 7
1.4 研究內容 7
第二章 文獻綜述及相關研究 9
2.1 相關文獻回顧 9
2.1.1 商業銀行匯率風險的研究 9
2.1.2 匯率波動對股價的影響的研究 13
2.1.3 匯率波動對商業銀行股價的影響的研究 18
2.1.4 文獻評述 21
2.2 香港匯率制度 22
2.2.1 香港匯率制度的演變 22
2.2.2 聯繫匯率制度的實行 23
2.3 香港股票市場簡介 27
2.3.1 發展歷史 27
2.3.2 上市方式 28
2.4 關於商業銀行匯率風險的理論分析 33
2.4.1 匯率風險的概念和分類 33
2.4.2 匯率波動對商業銀行影響的過程分析 36
第三章 研究方法與設計 39
3.1 實證研究方法 39
3.1.1 單位根檢驗 39
3.1.2 E-G兩步法協整檢驗 41
3.1.3 Granger因果關係檢驗 42
3.1.4 VAR模型 44
3.2 研究變量與資料來源 45
3.2.1 研究變量 45
3.2.2 資料來源 46
3.2.3 數據處理 47
3.3 論文框架 48
第四章 實證結果與分析 49
4.1 單位根檢驗結果與分析 49
4.2 E-G兩步法檢驗結果與分析 50
4.3 Granger因果關係檢驗結果與分析 51
4.4 建立VAR模型結果與分析 52
4.5 小結 55
第五章 結論與建議 57
5.1 研究結論 57
5.2 研究建議 58
5.3 研究創新點 59
5.4 研究限制 59
5.5 後續研究 60
參考文獻 61
作者簡歷 68
附 錄 69
摘 要 II
Abstract III
圖目錄 VIII
表目錄 IX
第一章 緒 論 1
1.1 課題背景 1
1.2 研究意義 5
1.3 研究目的 7
1.4 研究內容 7
第二章 文獻綜述及相關研究 9
2.1 相關文獻回顧 9
2.1.1 商業銀行匯率風險的研究 9
2.1.2 匯率波動對股價的影響的研究 13
2.1.3 匯率波動對商業銀行股價的影響的研究 18
2.1.4 文獻評述 21
2.2 香港匯率制度 22
2.2.1 香港匯率制度的演變 22
2.2.2 聯繫匯率制度的實行 23
2.3 香港股票市場簡介 27
2.3.1 發展歷史 27
2.3.2 上市方式 28
2.4 關於商業銀行匯率風險的理論分析 33
2.4.1 匯率風險的概念和分類 33
2.4.2 匯率波動對商業銀行影響的過程分析 36
第三章 研究方法與設計 39
3.1 實證研究方法 39
3.1.1 單位根檢驗 39
3.1.2 E-G兩步法協整檢驗 41
3.1.3 Granger因果關係檢驗 42
3.1.4 VAR模型 44
3.2 研究變量與資料來源 45
3.2.1 研究變量 45
3.2.2 資料來源 46
3.2.3 數據處理 47
3.3 論文框架 48
第四章 實證結果與分析 49
4.1 單位根檢驗結果與分析 49
4.2 E-G兩步法檢驗結果與分析 50
4.3 Granger因果關係檢驗結果與分析 51
4.4 建立VAR模型結果與分析 52
4.5 小結 55
第五章 結論與建議 57
5.1 研究結論 57
5.2 研究建議 58
5.3 研究創新點 59
5.4 研究限制 59
5.5 後續研究 60
參考文獻 61
作者簡歷 68
附 錄 69
