本校學位論文庫
CITYU Theses & Dissertations
論文詳情
张凯
方光怡
商學院
工商管理碩士學位(MBA)課程(中文學制)
碩士
2022
中信特鋼財務績效評價基於改進後杜邦分析體系
The financial performance evaluation of CITIC Special Steel is based on the improved DuPont analysis system
中信特鋼 ; 績效評價 ; 財務分析 ; 杜邦分析體系
CITIC Special Steel ; Performance Evaluation ; Financial Analysis ; DuPont Analysis System
公開日期：1/11/2025
杜邦分析體系是作為一種常見的財務績效評價方法，廣泛地應用在各行業當中。但在日益變化的市場競爭中，傳統的杜邦分析體系已然跟不上企業的發展需求，其存在的缺點也逐漸暴露出來。筆者認為為了得到更全面的財務績效評價，利用改進後的杜邦分析體系來對企業的財務績效開展評價活動是具有重要實踐意義的。
鑒於此，本研究對研究的背景、目的、意義、內容及創新點進行了闡述，從傳統杜邦分析法的研究現狀、改進後的杜邦分析法的研究現狀以及企業財務績效評價的研究總結了國內外與選題相關的文獻，並分析了財務績效與杜邦分析法的理論。明確了本文的研究物件——中信特鋼公司，分析了中信特鋼的發展概況，從經營成果指標、財務狀況指標和主要產品指標三方面分析公司的財務情況，並加以對改進前後的杜邦分析方法的對比分析，最後得出了本文的研究結論：（1）中信特鋼的可持續增長能力表現一般，公司需進一步提高自身可持續增長率；（2）近年來中信特鋼擁有著良好的盈利能力，但盈利品質卻有下降的趨勢，公司應持續加強經營現金流量管理，進一步提高公司盈利品質；（3）中信特鋼的營運能力表現一般，公司應當加強總資產周轉率的管理控制；
鑒於此，本研究對研究的背景、目的、意義、內容及創新點進行了闡述，從傳統杜邦分析法的研究現狀、改進後的杜邦分析法的研究現狀以及企業財務績效評價的研究總結了國內外與選題相關的文獻，並分析了財務績效與杜邦分析法的理論。明確了本文的研究物件——中信特鋼公司，分析了中信特鋼的發展概況，從經營成果指標、財務狀況指標和主要產品指標三方面分析公司的財務情況，並加以對改進前後的杜邦分析方法的對比分析，最後得出了本文的研究結論：（1）中信特鋼的可持續增長能力表現一般，公司需進一步提高自身可持續增長率；（2）近年來中信特鋼擁有著良好的盈利能力，但盈利品質卻有下降的趨勢，公司應持續加強經營現金流量管理，進一步提高公司盈利品質；（3）中信特鋼的營運能力表現一般，公司應當加強總資產周轉率的管理控制；
As a common financial performance evaluation method, DuPont analysis system is widely used in various industries. However, in the ever-changing market competition, the traditional DuPont analysis system can not keep up with the development needs of enterprises, and its shortcomings are gradually exposed. The author believes that in order to get a more comprehensive financial performance evaluation, it is of great practical significance to use the improved DuPont analysis system to evaluate the financial performance of enterprises.
In view of this, this study describes the background, purpose, significance, content and innovation of the study, summarizes the literature related to the topic at home and abroad from the research status of traditional DuPont analysis, the research status of improved DuPont analysis and the research of enterprise financial performance evaluation, and analyzes the theory of financial performance and DuPont analysis.The development of CITIC Special Steel is analyzed, and the financial situation of the company is analyzed from three aspects of operating performance indicators, financial situation indicators and main products indicators, and the Dupont analysis method before and after improvement is compared and analyzed. Finally, the conclusions of this study are drawn: (1)The sustainable growth capacity of CITIC Special Steel is average, and the company needs to further improve its sustainable growth rate; (2)In recent years, CITIC Special Steel has good profitability, but the profit quality has a downward trend. The company should continue to strengthen the management of operating cash flow to further improve the company's profit quality; (3)The operating capacity of CITIC Special Steel is average, and the company should strengthen the management and control of the turnover rate of total assets;
In view of this, this study describes the background, purpose, significance, content and innovation of the study, summarizes the literature related to the topic at home and abroad from the research status of traditional DuPont analysis, the research status of improved DuPont analysis and the research of enterprise financial performance evaluation, and analyzes the theory of financial performance and DuPont analysis.The development of CITIC Special Steel is analyzed, and the financial situation of the company is analyzed from three aspects of operating performance indicators, financial situation indicators and main products indicators, and the Dupont analysis method before and after improvement is compared and analyzed. Finally, the conclusions of this study are drawn: (1)The sustainable growth capacity of CITIC Special Steel is average, and the company needs to further improve its sustainable growth rate; (2)In recent years, CITIC Special Steel has good profitability, but the profit quality has a downward trend. The company should continue to strengthen the management of operating cash flow to further improve the company's profit quality; (3)The operating capacity of CITIC Special Steel is average, and the company should strengthen the management and control of the turnover rate of total assets;
2022
中文
52
致 謝 I
摘 要 II
Abstract III
目 錄 V
表目錄 VIII
圖目錄 IX
第一章 緒論 1
1.1研究背景 1
1.2研究目的與意義 2
1.2.1研究目的 2
1.2.2 研究意義 2
1.3研究內容 3
1.4創新點 3
1.5研究流程圖 4
第二章 文獻綜述及理論基礎 5
2.1文獻綜述 5
2.1.1 傳統杜邦的研究現狀 5
2.1.2 改進杜邦的研究現狀 6
2.1.3 關於企業財務績效評價的研究 8
2.2 理論基礎 9
2.2.1 財務績效評價理論 9
2.2.2 傳統杜邦分析體系理論 12
2.2.3 改進後的杜邦分析體系理論 14
2.3文獻述評 15
第三章 研究方法 18
3.1 研究物件 18
3.2 研究範圍 18
3.3 研究方法 19
3.3.1 案例分析法 20
第四章 中信特鋼財務績效評價的綜合分析 22
4.1 中信特鋼公司相關指標分析 22
4.1.1經營成果指標 22
4.1.2財務狀況指標 23
4.1.3主要產品指標 23
4.2 杜邦分析體系在中信特鋼財務績效評價中的應用 25
4.2.1 傳統杜邦分析體系下的財務績效分析 25
4.2.2 改進後杜邦分析體系下的財務績效分析 36
4.2.3 改進前後杜邦分析體系下的財務績效評價與結論分析 42
第五章 結論與建議 45
5.1 研究結論 45
5.2 研究建議 45
5.2.1適當優化股利支付率來提高可持續增長能力 45
5.2.2合理優化現金流管理，進一步改善企業的盈利品質 46
5.2.3 通過優化總資產周轉率的提升來加強企業的營運能力 46
參考文獻 47
Reference 52
表目錄
表 1 財務績效評價方法對比情況 16
表 2 2018-2021年中信特鋼公司經營成果指標資料 22
表 3 2018-2021年中信特鋼公司資本結構表 23
表 4 2019-2021年中信特鋼產品收入與成本資料 24
表 5 2018-2021年中信特鋼權益淨利率及其分解指標情況 25
表 6 2018-2021年中信特鋼銷售淨利率影響因素變動表 28
表 7 2018-2021年中信特鋼固定資產和營業收入變動情況 31
表 8 2018-2021年中信特鋼總資產和總負債變動情況 33
表 9 2018-2021年中信特鋼改進杜邦分析體系主要指標 36
表 10 2018-2021年中信特鋼股利支付率影響因素情況 39
表 11 2018-2021年中信特鋼改進前後的杜邦分析體系指標對比 43
圖目錄
圖 1 研究流程圖 4
圖 2 傳統杜邦分析體系模型圖 13
圖 3 改進後的杜邦分析體系模型圖 14
圖 4 中信特鋼組織架構圖 18
圖 5 三家企業2018-2021年權益淨利率橫向對比情況 26
圖 6 三家企業2018-2021年銷售淨利率橫向對比情況 27
圖 7 三家企業2018-2021年成本費用利潤率橫向對比情況 29
圖 8 三家企業2018-2021年總資產周轉率橫向對比情況 30
圖 9 三家企業2018-2021年權益乘數橫向對比情況 32
圖 10 三家企業2018-2021年負債率橫向對比情況 33
圖 11 三家企業2018-2021年流動比率橫向對比情況 35
圖 12 三家企業2018-2021年可持續增長率橫向對比情況 37
圖 13 中信特鋼2018-2021年可持續增長率與實際銷售增長率對比情況 38
圖 14 三家企業2018-2021年股利支付率橫向對比情況 39
圖 15 中信特鋼2018-2021年銷售淨利率與銷售現金比率對比情況 40
圖 16 三家企業2018-2021年銷售現金比率情況橫向分析 42
摘 要 II
Abstract III
目 錄 V
表目錄 VIII
圖目錄 IX
第一章 緒論 1
1.1研究背景 1
1.2研究目的與意義 2
1.2.1研究目的 2
1.2.2 研究意義 2
1.3研究內容 3
1.4創新點 3
1.5研究流程圖 4
第二章 文獻綜述及理論基礎 5
2.1文獻綜述 5
2.1.1 傳統杜邦的研究現狀 5
2.1.2 改進杜邦的研究現狀 6
2.1.3 關於企業財務績效評價的研究 8
2.2 理論基礎 9
2.2.1 財務績效評價理論 9
2.2.2 傳統杜邦分析體系理論 12
2.2.3 改進後的杜邦分析體系理論 14
2.3文獻述評 15
第三章 研究方法 18
3.1 研究物件 18
3.2 研究範圍 18
3.3 研究方法 19
3.3.1 案例分析法 20
第四章 中信特鋼財務績效評價的綜合分析 22
4.1 中信特鋼公司相關指標分析 22
4.1.1經營成果指標 22
4.1.2財務狀況指標 23
4.1.3主要產品指標 23
4.2 杜邦分析體系在中信特鋼財務績效評價中的應用 25
4.2.1 傳統杜邦分析體系下的財務績效分析 25
4.2.2 改進後杜邦分析體系下的財務績效分析 36
4.2.3 改進前後杜邦分析體系下的財務績效評價與結論分析 42
第五章 結論與建議 45
5.1 研究結論 45
5.2 研究建議 45
5.2.1適當優化股利支付率來提高可持續增長能力 45
5.2.2合理優化現金流管理，進一步改善企業的盈利品質 46
5.2.3 通過優化總資產周轉率的提升來加強企業的營運能力 46
參考文獻 47
Reference 52
表目錄
表 1 財務績效評價方法對比情況 16
表 2 2018-2021年中信特鋼公司經營成果指標資料 22
表 3 2018-2021年中信特鋼公司資本結構表 23
表 4 2019-2021年中信特鋼產品收入與成本資料 24
表 5 2018-2021年中信特鋼權益淨利率及其分解指標情況 25
表 6 2018-2021年中信特鋼銷售淨利率影響因素變動表 28
表 7 2018-2021年中信特鋼固定資產和營業收入變動情況 31
表 8 2018-2021年中信特鋼總資產和總負債變動情況 33
表 9 2018-2021年中信特鋼改進杜邦分析體系主要指標 36
表 10 2018-2021年中信特鋼股利支付率影響因素情況 39
表 11 2018-2021年中信特鋼改進前後的杜邦分析體系指標對比 43
圖目錄
圖 1 研究流程圖 4
圖 2 傳統杜邦分析體系模型圖 13
圖 3 改進後的杜邦分析體系模型圖 14
圖 4 中信特鋼組織架構圖 18
圖 5 三家企業2018-2021年權益淨利率橫向對比情況 26
圖 6 三家企業2018-2021年銷售淨利率橫向對比情況 27
圖 7 三家企業2018-2021年成本費用利潤率橫向對比情況 29
圖 8 三家企業2018-2021年總資產周轉率橫向對比情況 30
圖 9 三家企業2018-2021年權益乘數橫向對比情況 32
圖 10 三家企業2018-2021年負債率橫向對比情況 33
圖 11 三家企業2018-2021年流動比率橫向對比情況 35
圖 12 三家企業2018-2021年可持續增長率橫向對比情況 37
圖 13 中信特鋼2018-2021年可持續增長率與實際銷售增長率對比情況 38
圖 14 三家企業2018-2021年股利支付率橫向對比情況 39
圖 15 中信特鋼2018-2021年銷售淨利率與銷售現金比率對比情況 40
圖 16 三家企業2018-2021年銷售現金比率情況橫向分析 42
1.文玲（2021）。基於杜邦分析體系下的盈利能力分析——以銀座公司為例。中國儲運，(9),106-107。
2.王如燕、閆妤文、白楠楠、孫濤（2019）。杜邦分析體系的局限性及其改進研究——以保利地產為例。國際商務財會,(5)，31-36。
3.王秀珍(2016)。我國上市商業銀行財務績效分析——沃爾評分法的應用。 江西科技師範大學學報(5),48-56。
4.王婧霏（2019）。基於因數分析的房地產行業財務績效評價研究. 。廣西品質監督導報，(08),6-7。
5.王碗、李薪茹、陳雪平(2022)。基於平衡計分卡的高校科研績效評價體系及應用研究。科技管理研究，(2),52-60。
6.王曉瑋(2017)。杜邦分析法在蘇寧企業財務報表分析中的運用及啟示。現代商貿工業，(22),98-100。
7.付源（2008）。杜邦分析法在企業盈利模式分析中的應用研究。中國管理資訊化,(21)，37-38。
8.田柯、許崇偉、耿仁文、譚劍、林凱程（2011）。杜邦分析中指標分解法在醫院經營分析中的應用。中國衛生經濟,30(12)，64-66。
9.朱穎星(2018)。建築業上市公司財務績效評價研究。(碩士學位論文,南京航空航太大學)。
10.江晶鑫、王翠翠（2019）。基於因數分析模型的鋼材行業上市公司財務績效評價。科技經濟導刊，(1) ,7-9。
11.呂立（2017）。杜邦分析法下商業銀行支援實體經濟情況研究——以山西某銀行金融機構為例。山西財經大學學報,39(S2)，23-25。
12.李立鵬（2015）。杜邦分析體系在財務報表分析中的應用。綏化學院學報，(03)， 14-17。
13.李東起（2019）。低碳經濟背景下鋼鐵企業綜合績效評價研究。經濟研究導刊,(18)，16-17。
14.李郭鈺（2021）。基於EVA理論在上市公司價值評估的應用與分析。經濟師，(09),81-82。
15.李衛華、周作陽(2022)。基於杜邦分析法的JD集團財務分析。內蒙古科技與經濟，(5),47-48+50。
16.汪榜江、徐慧娥、鄭巨坤（2016）。基於CSR與BSC整合的製造企業績效評價指標體系構建。財會月刊,（33），104-108。
17.肖寒（2018）。杜邦分析體系改進前後的對比分析。(碩士學位論文,瀋陽大學)。
18.邢晴晴（2015）。基於改進杜邦分析體系的業績評價研究——以KDX公司為例。現代經濟資訊。
19.周甯、盧娟娟（2011）。每股收益杜邦分析體系的構建與應用。現代物業，(中旬刊)，08，52-54。
20.於雅清（2019）。基於杜邦分析法的文化產業財務分析——以浙江橫店影視城為例。中國集體經濟，(13)，126-128。
21.林琳、王穎馳（2022）。基於杜邦分析法的M公司盈利能力探析。中小企業管理與科技，(6),94-96。
22.邵希娟、陳慶敏、張婧宜（2020）。應收賬款周轉率的口徑選擇及改良方法的類別歸屬。財會通訊,(20)，6-9。
23.洪潔（2013）。現行杜邦分析體系的不足與改進探討。商業會計,(2) ，12-15。
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26.崔越(2019)。基於沃爾評分法下中寵股份財務績效評價研究。(碩士學位論文,雲南師範大學)。
27.張春曉（2018）。基於杜邦分析法的黃山旅遊公司財務戰略研究。(碩士學位論文,瀋陽大學)。
28.張珊珊(2020)。杜邦分析體系的價值研究。中外企業家，(17),9。
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32.郭夏（2010）。改進的杜邦分析體系及其在汽車行業分析中的應用。(碩士學位論文,中國政法大學)。
33.彭淩斐(2018)。NL公司財務績效評價指標體系優化研究。(碩士學位論文,長沙理工大學)。
34.黃仁同（2018）。償債能力、會計穩健性與企業債務融資。財會通訊,(36)，21-25。
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44.劉甜。基於杜邦分析法的A公司財務報表分析[J]. 2020。
45.劉麗平(2022)。杜邦分析法在企業財務分析中的具體應用——以上市公司四方股份和國電南瑞財務狀況分析為例。新理財(政府理財)，(6),33-36。
46.鄭麗萍（2017）。上市公司股利支付率影響因素實證研究。合作經濟與科技，(8),134-136。
47.餘宏奇(1999)。淺議杜邦財務分析體系在上市公司的改造和運用。會計之友，(7),38-41。
48.閻天一（2019）。私募公司在主機板與新三板上市的比較分析。中國商論,(7)，84-88。
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8.田柯、許崇偉、耿仁文、譚劍、林凱程（2011）。杜邦分析中指標分解法在醫院經營分析中的應用。中國衛生經濟,30(12)，64-66。
9.朱穎星(2018)。建築業上市公司財務績效評價研究。(碩士學位論文,南京航空航太大學)。
10.江晶鑫、王翠翠（2019）。基於因數分析模型的鋼材行業上市公司財務績效評價。科技經濟導刊，(1) ,7-9。
11.呂立（2017）。杜邦分析法下商業銀行支援實體經濟情況研究——以山西某銀行金融機構為例。山西財經大學學報,39(S2)，23-25。
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15.李衛華、周作陽(2022)。基於杜邦分析法的JD集團財務分析。內蒙古科技與經濟，(5),47-48+50。
16.汪榜江、徐慧娥、鄭巨坤（2016）。基於CSR與BSC整合的製造企業績效評價指標體系構建。財會月刊,（33），104-108。
17.肖寒（2018）。杜邦分析體系改進前後的對比分析。(碩士學位論文,瀋陽大學)。
18.邢晴晴（2015）。基於改進杜邦分析體系的業績評價研究——以KDX公司為例。現代經濟資訊。
19.周甯、盧娟娟（2011）。每股收益杜邦分析體系的構建與應用。現代物業，(中旬刊)，08，52-54。
20.於雅清（2019）。基於杜邦分析法的文化產業財務分析——以浙江橫店影視城為例。中國集體經濟，(13)，126-128。
21.林琳、王穎馳（2022）。基於杜邦分析法的M公司盈利能力探析。中小企業管理與科技，(6),94-96。
22.邵希娟、陳慶敏、張婧宜（2020）。應收賬款周轉率的口徑選擇及改良方法的類別歸屬。財會通訊,(20)，6-9。
23.洪潔（2013）。現行杜邦分析體系的不足與改進探討。商業會計,(2) ，12-15。
24.唐向陽（2020）。論平衡計分卡在企業績效考核中的應用。財經界，(25),59-60。
25.高藝璿（2020）。杜邦財務分析體系的改進與發展。全國流通經濟，(1)，189-190。
26.崔越(2019)。基於沃爾評分法下中寵股份財務績效評價研究。(碩士學位論文,雲南師範大學)。
27.張春曉（2018）。基於杜邦分析法的黃山旅遊公司財務戰略研究。(碩士學位論文,瀋陽大學)。
28.張珊珊(2020)。杜邦分析體系的價值研究。中外企業家，(17),9。
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